Toàn cảnh thị trường OTC quí I/2008

Quý 1, năm 2008 được đánh giá là một thời điểm khó khăn đối với thị trường chứng khoán Việt Nam, do chịu tác động của tình trạng lạm phát, tâm lý bi quan của nhà đầu tư và các chính sách thiết chặt tiền tệ của nhà nước.

Các CP trên 2 sàn HOSE và HASTC hầu hết xuống giá từ 40% – 50% trong quý I, thời điểm trước tết  trên 2 sàn có rất nhiều các mã CK có giá trị cao hơn 100.000/1cp thậm trí còn đến 200.000/1cp nhưng hiện nay thì các mã CP có giá trị đến 100.000 thì chỉ còn lại vài mã, các mã còn lại về gần mệnh giá 1x hay 2x.

Chỉ số VN Index lao dốc lần lượt xuyên thủng các giới hạn được cho là an toàn như: 700, 600 và 500 và đáy là xuống thấp nhất kể từ năm 2006. Hậu quả là việc mất niềm tin từ NĐT, rất nhiều NĐT đã từ bỏ TTCK, họ ghét và coi TTCK như một cái bẫy.

Ảnh hưởng của TTCK niêm yết tới Thị trường OTC

TTCK niêm yết xuống mạnh khiến thị trường OTC cũng lao dốc không biên độ, 60% các mã CP OTC đóng băng hoàn toàn. Các mã CP còn lại giao dịch rất ít nhưng giá rất thấp.

Vào thời điểm cuối tháng 2 và đầu tháng 3. Đã có một cuộc tháo chạy CP OTC diễn ra, tuy nhiên không thành công vì lượng dư bán gấp nhiều lần dư mua, do đó hầu hết các giao dịch đã không được khớp lệnh thành công. 

Ngoài ra việc IPO của các cổ phiếu của những công ty lớn ào ạt diễn ra như: VCB, SABECO, HABECO,… đã khiến thị trường OTC mất cân đối, cung vợt cầu.Trong khi lượng tiền mặt thì ngày càng khan hiếm và có các lựa chọn hấp dẫn khác: Vàng, BĐS, USD…

Một số mã CP OTC “biệt vô âm tín”, không hề có giao dịch, khiến nhiều nhà NĐT liên tục gọi điện cho các nhà môi giới OTC cầu cứu về thông tin.

Một số mã CP ngân hàng như: MB, ABB, MSB, VPB …vào cuối năm 2006 và đầu năm 2007 được “thổi lên” và đánh giá là các cổ phiếu “hot”, còn hơn cả cổ phiếu niêm yết vì cứ đầu tư là có lãi đến vài chục phần trăm ngay, nhưng giờ đây sắp về mệnh giá, giá mua bán hiện chỉ là 1x và 2x.

Các mã CP khác về Bất động sản và khoáng sản thì báo cáo tài chính đầu năm 08 còn tốt hơn năm 2007 nhưng không hiểu tại sao mà giá trị CP lại giảm xuống chưa bằng ½ giá trị năm 07.

Khởi sắc cùng thị trường niêm yết

Khởi sắc cùng thị trường niêm yết

Để hồi phục thị trường Chứng khoán, Chính phủ đã chỉ đạo Bộ tài chính, UBCKNN đưa ra các chính sách nhằm bình ổn thị trường và chấn an tâm lý NĐT.

Một loạt biện pháp hữu hiệu cho TTCK như: kéo dài thời gian nộp tiền các IPO, hạn chế các công ty lớn IPO, yêu cầu SCIC mua CP niêm yết với số lượng lớn.

Đặc biệt là thay đổi biên độ giao dịch chứng khoán niêm yết đã làm chấn an tinh thần NĐT, hạn chế việc sụt giảm TTCK một cách hiệu quả.

Chính các yếu tố này như gió mùa xuân làm cho TT CP OTC ấm áp hơn và  vượt qua cơn rét đậm rét hại.  

Trong khi sàn niêm yết chính thức biên độ giao dịch xuống rất thấp đã cho giá trị giao dịch giảm sút trong khi “sàn” OTC thì không hề có một biên độ giao dịch nào, nên có thể có cơ hội kiếm lãi rất nhiều. Vì vậy, nhiều nhà đầu tư đã chuyển tiền đầu tư sang OTC để “lướt sóng”, với phương châm: “Gỡ lại vốn nhờ giao dịch OTC”.

Khối lượng mua bán cổ phiếu trên sàn OTC đã tăng lên rất nhiều so với trước. Nhiều giao dịch mua bán với khối lượng lớn từ 50.000 cổ phiếu trở lên. Các mã CP được các nhà đầu tư quan tâm, giao dịch sôi động nhất là các cổ phiếu của Ngân hàng như MB, VPB, ABB đã tăng vài giá trong ngày, vì các CP này có tính thanh khoản cao, giảm thiểu rủi ro.

Một số mã CP khác về bên ngành BĐS cũng đã dần xuất hiện lệnh mua, tuy nhiên chưa nhiều.

Về giá cả, các cổ phiếu trên sàn OTC đã giảm giá từ 30% đến 40% so với thời điểm trước tết. Mặc dù biên độ sàn OTC hoàn toàn tự do nhưng vẫn có sự phụ thuộc vào sàn niêm yết. Nếu như trước đây cổ phiếu OTC tăng giảm khoảng từ một cho đến hai giá mỗi ngày thì nay cũng tăng giảm chậm lại, chỉ còn bằng nửa so với trước đây.

Các CP được đánh giá cao và tăng nhanh trong mấy ngày gần đây vì có tin tốt và phương châm làm ăn rõ ràng như: Nosco (vận tải biển bắc) lợi nhuận quý I dự tính. Thép Đình Vũ: Chia cổ tức 45 % bằng tiền mặt và tăng vốn với tỷ lệ cho cổ đông hiện hữu là 1:1.1

Nhóm cổ phiếu ngân hàng ở tốp cao hơn như Techcombank, Eximbank, Đông Á cũng tăng nhẹ ở mốc trên 40.000 đồng/cổ phiếu. Trong khi có một nhóm các cổ phiếu ngân hàng khác như SHB chỉ giữ giá 20. Sự phân hóa trên cho thấy trình độ của nhà đầu tư đã được nâng lên. Nhà đầu tư bây giờ đã biết so sánh chỉ số P/E, lợi nhuận của các cổ phiếu với nhau để định giá cho phù hợp.

Lời kết

Trong 3 tháng vừa qua, thị trường OTC đã chứng kiến sự thăng trầm, nhiều khi bi quan đến cùng cực.  Thị trường OTC phụ thuộc rất nhiều vào biến động của thị trường niêm yết. Tuy nhiên, phải nói rằng thị trường OTC cũng rất hấp dẫn đối với nhà đầu tư. Cần phải có quy hoạch lại thị trường OTC để có thể giảm rủi ro không đáng có cho nhà đầu tư, để thị trường có thể phát triển lành mạnh, là kênh thu hút vốn tích cực cho các công ty  và cho cả nền kinh tế. 

Trần Long (Tóm tắt từ Báo cáo của Phòng OTC, công ty CK EuroCapital)